2026年上半年的消费信贷行业，经历了一场前所未有的深度调整。央行数据显示，上半年居民消费贷余额净减少约1.05万亿元，上半年银行和消费金融公司在银登中心挂牌转让处置不良贷款合计1607亿元，同比也有所下降，增量收缩与存量坏账出清同时发生。
监管层面针对消费信贷行业的规范政策也逐步实施。2025年10月落地的助贷新规在规范银行业金融机构助贷展业的同时，市场对高风险客户也进行了出清。同时多地监管进一步对助贷渠道规模，助贷占比以及融担类业务占比提出量化指导规范，对消费金融公司也给出贷款平均定价的相关指导要求。
市场层面也同时在发生变化，众邦银行被正式接管，桔子风险事件，以及银行业金融机构助贷合作的进一步规范和规模压缩，中小助贷机构的业务规模也都出现了不同程度的下滑。整个消费信贷市场将从过去的快速粗放型增长逐步转向精细化经营的展业态势，可以预见未来在整个市场中能够真正实现可持续健康发展的机构，需要具备强合规性、自营获客、自主风控以及持续做好消保工作。
随着市场高风险客户的逐步出清，以及不具备核心能力和风险管控能力的中小助贷机构的逐步退出市场，整个零售信贷市场也将在调整期后迎来更加规范和健康的市场环境和政策环境，持牌金融机构和具有较强合规、消保、风控、流量获客以及抵御风险实力的平台机构，也都将迎来更好的市场环境和机遇。
同时基于监管对于金融机构的自主经营的进一步指导和要求，具备较强自营获客，自主风控和经营能力的持牌金融机构有机会在后续市场环境中展现出更强的主动性，在这一轮市场调整后更好承接行业“溢出”的市场机会。
近日，笔者了解到，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消费”）2026年上半年的经营发展交出了一份质量颇高的答卷。据马上消费披露，第二季度，公司在主动管控规模的前提下依然实现净利润环比增长54.78%，截至6月末，拨备覆盖率升至较高水平，核心风控指标首逾FPD10降至历史最低水平，净资产进一步提升至157亿元。
回看马上消费过去半年的动作：基于市场风险环境主动严控压缩规模、重构客群结构、进一步提升合规和消保标准，迭代风控策略和模型，积极推进黑灰产治理，并进一步发挥自身数智化能力在各经营和管理模块的应用和赋能。一套“组合拳”下来，经营各项质量指标、内部治理、外部合作规范性都得到了进一步提升，在多变的市场环境中实现了稳健发展，也为后续在新的市场生态中抓住机遇、持续高质量发展奠定了扎实基础。
一、严控规模 质量为上
2025年10月助贷新规正式落地后，消费信贷行业阶段性风险波动。2025年四季度，马上消费主动调整和收紧风控策略、上移客群结构，同时资产规模也随之进行了管控。
这一轮调整的核心是对风控模型的全面升级。去年10月，马上消费基于用户各项行为和属性数据指标，在模型体系中完成基础模型与策略的整体迭代。截至2026年6月末，这套新模型体系和策略落地后发放的贷款，已占到公司全部贷款余额的85%。
规模收缩的同时，资产风险的缓冲能力持续提升。截至6月末，马上消费拨备覆盖率处于行业较高水平。
盈利端也出现了修复信号，据马上消费披露，2026年第二季度，马上消费净利润环比增长54.78%。这一改善来自获客、客户经营、风控、运营等多项成本的同步下降。马上消费的自营客户占比排在消金行业前列，自主获客和自主经营能力使得马上消费在这方面的成本实现自主可控和持续优化；同时随着客群整体资质上移，资产质量改善，对应的风险损耗持续下行。
随着2025年10月前新发放信贷资产逐步到期和主动出清，存量资产的风控成本将进一步降低；同时贷后管理模式变化，贷后成本也有望进一步下降。
有市场观点认为，随着助贷新规落地后行业竞争秩序重构，具备自营获客、自主风控能力的持牌机构，在新市场格局中的发展空间将进一步打开。
二、预判风险 源头拦截
零售资产有一条基本规律：资产规模收缩时分母变小使得不良率被动上行。但马上消费去年四季度以来的数据走出了相反的曲线，风险指标实现了持续优化，在严控规模的同时不良率也实现了进一步优化，首逾指标FPD10持续优化。
前置化风控布局起到了关键作用。据了解，在助贷新规落地前，马上消费基于对多头客群风险集中传导可能性的预判，启动自研的多头风险识别指标，将多头借贷列为核心风控标准，按多头指数分多档监测入催表现。
模型层面，信用评估中对用户的短期行为数据、中长期的负债结构和还款能力等维度进行了重构。2026年以来，马上消费已完成四个版本的综合资质评分迭代，实现业务客群全覆盖，并完成九轮风险模型专项优化。
外部渠道的合作策略也在同步优化。针对场景端的合作方，马上消费建立了动态评估与退出机制，从合规性、消保表现、客群质量和盈利质效等多维度持续调整合作结构。
这套风控体系运转下来，增量风险被有效拦截在门外，存量结构也趋于稳健。对于马上消费而言，风险敞口的主动收敛，为其在行业波动期储备了更灵活的展业空间。
三、外部机构合作规范化和穿透式管理
马上消费自2015年成立以来坚持核心能力不外包，同时与外部机构合作零售信贷业务过程中严格合规和风险管控，基于对上承接合作机构的合规标准与风控要求，以及对下穿透终端借款用户的资金流向、数据交互与信息披露的原则，构建了一套覆盖资金资产链上下游、贯穿业务全流程的穿透式合规安全体系。
马上消费严格把控资金和支付环节的合规性和透明性。开放平台业务中还款扣款指令由合作银行机构直接发出，资金从借款人账户直达合作银行账户，确保资金指令清晰、权责分明。在场景资产侧通过产品和模式优化将资金流转路径纳入可追踪的系统之中，从源头把控资金风险。
数据对接方面，马上消费与合作机构建立了高频、多维度的数据交互机制，持续加大数据交互量级，覆盖放款和还款等全生命周期环节。通过标准化的账务文件、还款明细文件及多维对账体系，实现上下游之间资金流转的逐笔可追溯。在数据安全方面，放款凭证支持SFTP加密下载、接口直联及FTPS安全协议传输，确保敏感数据在交互过程中的完整性与保密性，让上下游每一笔资金流向都有据可查、透明可视。
信息透明方面，马上消费响应监管要求在对客端充分披露各项成本明细，杜绝“息费不透明”问题，让终端用户对借贷成本一目了然。在协议层面，马上消费持续优化与合作机构的协议表述，确保协议内容清晰易懂、权责明确，符合监管要求，让合作各方的权利义务有据可依。
当监管要求合作模式进一步提高透明性和合规性，能提前把合作链条上的权责边界梳理清楚的机构，才能将合作持续稳定开展下去。
四、权责清晰的治理架构与“三道防线”
一家金融机构如果决策链路不清晰、权责边界不明确，各项能力也可能失效。
马上消费以依法合规为前提，健全完善“两会一层”治理机制，并配套自上而下的分级授权体系，明确股东会、董事会、董事会专委会、高管层、部门负责人等的审批权限。制度体系覆盖信贷、营销、贷后、反洗钱、消保、合作机构管理等全领域，形成制定、检视、评估、优化的动态机制。
这套“两会一层”架构解决的是决策层面的权责分配问题，而在执行层面，公司同时构建一套机制确保制度落地。
执行层面，马上消费建立了“三道防线”机制，提升合规风险防控水平。业务部门按制度展业并自查，法务、合规、消保在事前、事中、事后环节评审排查，内部审计独立监督。
五、不追求一个“巨模型”解决所有问题
风控和经营指标的变化，背后都离不开数智化体系的支撑。作为一家人工智能技术驱动的数字金融机构，马上消费在2017年就成立了人工智能研究院，下设基础研究、应用研究、计算研发、工程化等多个团队。截至目前，马上消费累计申请发明专利超3000件，已公开专利数量居消费金融行业首位。
依托人工智能研究院在AI领域的前沿探索与技术创新，2023年，马上消费发布全国首个零售金融大模型“天镜”，并用两年实现了两轮迭代。
行业里对大模型的应用，目前多集中在客服等单点场景。天镜3.0在设计上不太一样，它不只是学规则和数据，它还能把操作记录、业务日志这些非结构化的东西转化成模型可以理解的结构化知识。也就是说，它不只知道“制度规定怎么做”，还知道“一线员工实际是怎么处理的”。
决策逻辑也有具备智能化。传统大模型是“一问一答”，但天镜3.0会根据用户的具体诉求、合规要求这些变量，在咨询、办理、体验等多种功能之间实时匹配最优方案，而不是每次都机械地重复同一套流程。同时它还有反馈闭环，当营销转化率、服务满意度这些关键指标出现波动时，系统会自动触发流程优化，不需要人工介入。
马上消费总经理蒋宁曾提出，金融大模型不应追求“一个巨模型解决所有问题”，而应通过多个具备专长的轻量模型有效组合，形成适配金融长价值链的解决方案。马上消费把这种技术路线叫“组合式AI”。
这种思路更能匹配金融行业的业务逻辑，信贷审批、风险控制、客户服务、营销运营，每个环节对模型的要求都不一样，让多个各有专长的小模型协同工作，每个负责自己擅长的环节，组合起来应对金融业务的长链条。
天镜大模型在此基础上自主研发了逻辑能力与数据知识分离处理技术，模型更新所需数据量压缩至原需求的千分之一，推理速度比同量级大模型提升十倍，有效解决了金融领域数据漂移、模型衰减带来的稳定性挑战。
马上消费搭建了四个平台，包括用于盘活内部沉睡数据的洞察平台、定位“智能体开发工厂”的大模型应用开发平台、保障业务执行精度的基础智能平台，以及人机协同平台。
这套技术体系在实际业务中跑起来，在获客、审批等环节都有量化成果。
六、金融大模型的“效率革命”
在获客端，相比以往粗放的人群画像，模型能对用户行为序列进行深度分析，再匹配差异化的产品与服务方案。目前公司自营获客占比已实现较高占比，同时精准营销转化率也提升了40%以上。
在信贷审批端，天镜能把客户在沟通中产生的非结构化对话数据转化成结构化的审批依据，辅助生成审批结果和额度等级，自动化审批率超过90%。
马上消费还利用这套系统整合了多元替代数据，为缺乏传统征信记录的“白户”建立信用画像。这部分人群大多有稳定的收入和还款意愿，但因为缺乏征信记录，过去很难获得正规金融服务。天镜的引入使马上消费有能力服务这一客群，据此前媒体披露，马上消费已累计为超过千万信用白户提供了信贷服务。
在风控端，天镜支撑的是一个毫秒级的实时决策系统。申请人的声纹、行为模式等多维度数据在系统里做多模态分析，结合千万级黑灰产声纹库进行交叉比对，防伪拦截率提升到99.9%以上，防伪大模型迭代周期从90天缩短至1天，使风控模式从“事后追溯”转向“事前预警”。
在客服端，智能客服年交互量超过7.7亿次，客户满意度保持在97%以上。“自愈”服务已覆盖500万人次，超200万客户实现自我还款。消保智能体实时洞察超60种场景，问题一次性解决率达90%。
运营端，AI机器人已能处理80%的标准化任务，知识产出效率提升150%，释放的人力转向复杂、高价值的客户服务与风险处置。
马上消费还将AI能力延伸至金融服务之外。公司推出的养老情感陪护机器人“裴裴”，融合了情感大模型、具身智能和多模态大模型，通过面部和语音识别结合AI心理学感知老年人情绪波动，提供个性化陪伴和心理疏导。
凭借在大模型领域深耕多年的持续探索，马上消费人工智能研究院决策算法团队研究成果被SIGIR 2026和WWW 2026正式接收，人脸核身安全领域研究成果被ICASSP 2026录用。
今年5月，马上消费牵头起草的ISO国际标准《信息技术 生物特征识别深度伪造攻击检测 测试与报告》正式获批立项，这是全球范围内深度伪造检测领域第一个系统化的测试与报告框架。同时，马上消费获批建设“生物特征识别与防伪技术”市级重点实验室，并入选首批“国家知识产权示范企业创建对象”。
七、“1+11+N”消保体系嵌入业务全流程
马上消费的数智化能力，在消费者权益保护上也在发挥同样的作用。
今年3月，在重庆市消费者权益保护委员会组织的“3·15”主题活动现场，马上消费打造的消保数字人“马消消”亮相，围绕金融基础知识、征信知识、反诈防骗、防范金融黑灰产、个人信息保护等话题，通过现场互动问答的形式开展金融知识普及。
在制度建设方面，马上消费内部构建了“1+11+N”消保制度管理体系，覆盖制度、流程、执行全流程。监管新规发布后，公司法务和合规团队做政策解读，然后转化成内部制度修订，再通过内部宣导落实到一线执行，保证从制度到操作不断层。
在这个制度框架之上，公司建立了一套“事前、事中、事后”全流程管控机制。
事前，推动关键业务流程嵌入消费者权益保护要素；事中，建立“动态排查、立查立改”闭环管理机制；事后，围绕投诉全链路管理，实现投诉处置质效穿透分析。
调解工作站是马上消费“大消保”体系落地的一个具体样本。2024年12月，成渝消费者权益保护中心（重庆）与马上消费共同设立调解工作站，这种调解在消费金融行业里并不多见，双方配合把纠纷化解在诉前。
金融知识普及方面，上半年马上消费持续开展金融教育活动和金融宣教传播，覆盖超390万人次。
八、源头治理 处置黑产引流信息过万条
金融黑灰产是当下金融行业面临最突出的外部威胁之一。2026年4月，公安部经济犯罪侦查局、国家金融监督管理总局稽查局联合部署开展新一轮金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作，进一步整治金融非法中介乱象，坚决维护金融管理秩序，切实保护金融消费者合法权益。
马上消费是行业内较早系统化应对黑灰产的机构之一。这家公司组建了专门团队，从黑灰产信息发布的源头端入手，依托自研技术系统对主流互联网平台实施全天候巡查，建立了一套“监测、取证、申诉、下架”的全链路处置机制。
从上半年治理成效看，这套机制已累计处置非法代理维权类广告引流信息超过1.4万条；疑似冒充客服实施电信诈骗的信息基本实现了发现即处置，有效阻断了传播链条。
围绕中央网信办“清朗·优化营商网络环境”专项行动要求，马上消费基于自身技术，挖掘在网络平台上歪曲解读金融政策、恶意营销炒作等违规行为，在有关部门指导下有序维权。大量“代理维权”“债务优化”等不实内容被依法下架，部分无资质自媒体博主依规修正简介说明、遵守账号运营规范，停止发布非法的误导性内容。
在应对不良信息方面，马上消费深入理解网络空间治理政策、充分应用大模型监测与分析技术手段，内部拉通风险治理、客户权益等多个部门，形成了从线索排查、材料申报到跟进处置的全流程协作机制，从“处理单条侵权内容”向“依法依规追究账号主体责任”升级。
在消费金融迈向高质量发展的关键阶段，消费者权益保护已不再是单一机构的“独角戏”，而是需要全行业协同参与的“大合唱”。
行业共治层面，2022年马上消费牵头成立了“金融安全与反非法金融活动联盟（简称 AIF 联盟）”，目前联盟已汇集182家机构，涵盖银行、消费金融公司、互联网金融平台等。联盟联合西南政法大学发布报告、与中国政法大学举办金融类案研讨会，深化治理策略研究，从学术和标准层面推动治理框架的建立。
在警企协作层面，联盟与全国30个省份的警方建立了合作关系，协助警方推动受理非法代理维权案件887起，形成对黑灰产组织的强力震慑。
今年上半年，联盟成员间通过深度协作，通过理论与实务结合，形成“打防结合、以防为主”的治理模式，提升行业整体风险防控能力。联盟组织成员协调了十余家机构，协助警方完善案件证据链条，助力遏制非法代理维权黑灰产跨省蔓延。
从企业单点防御到行业联防联控，形成跨机构的协同网络。在金融黑灰产日益组织化、产业化的今天，这套模式正在发挥作用。
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